原铝全产业链地图

  铝厂用电解法将氧化铝转化为电解铝（原铝）后，由于电解铝处于约900度的高温融化状态，因此又称之为铝水，在传统的处理工艺中，铝厂会将铝水冷却，铸为铝锭，铸锭成本约为40元/吨。

      12年前后，以魏桥为代表的电解铝企业整合上下游资源，通过降低原铝售价的方式鼓励下游铝加工企业在铝厂附近就近建厂，下游加工厂在铝厂5~15公里以内，均可以采用铝水直销的方式，即使用抬包车运载处于高温状态的铝水，下游厂直接购买铝水。

  这样做的好处就是，原先下游铝加工厂，如铝棒厂，拿到铝锭后需要重熔，重熔费用约200~300元/吨。通过铝水直销的模式，上下游均节省了成本。

  因此，对于目前电解铝厂而言，销售可以选择：

    1、铸锭（标准铝锭，合金锭）

    2、直销铝水

    3、直接加工成材再销售

  第三条的前提是自有铝材厂，这方面典型的例子是中孚实业，中孚实业年产40万吨电解铝，其中下游铝加工材的能力约为24万吨，电解铝厂与铝材厂毗邻，通过管道传输铝水。一般情况下，铝厂自有下游铝加工材产能，会优先保障下游满负荷运转，以节省固定资产摊销。

  从长远来看，铝厂现在的发展模式都是尽量少铸纯铝锭，尽可能一次成材。未来可流通铝锭的数量趋于减少。目前来看，部分地区如新疆内蒙，下游加工能力不足，因此会铸锭运送到内地加工。

  因此，对于上下游还不属于同一所有人的铝厂和铝材加工厂而言，铝厂在选择铸锭、直销铝水方式上有了一定的选择权。

  由于铝水处于高温状态，不易保存，必须以长单方式定量不定价来销售，销售半径一般为5~10公里。以长江、SMM、南储日均/周均/月均的铝锭价格（一般用的方式）或者SHFE期货价格（中铝结算方式）作为结算价。

  销售方式为下游加工厂先付全额款，再拿货。其中款项中包括不低于50%的现汇，以及不超过50%的银行承兑汇票（6个月内）。

  对于铝厂而言，有三个好处：

    1、节省成本：生产铝水直销节省了铸锭费用40元，下游铝棒厂重熔费用200~300元。这部分成本节省之后，上下游双方共赢。

    2、降低销售风险：铝水出厂即完成销售，直接锁定利润，无须承担后续的价格波动风险，以及运输成本。

    3、对下游控制力明显加强。铝厂可以选择不卖给下游加工厂，多余的铸锭直接销售，因此下游是否能够满负荷运营的主动权，在铝厂手上。

  铝厂与加工厂谈判的焦点在下浮价格，如新疆地区铝棒加工厂确定的下浮价格为750，即三地均价减去750元，是铝棒加工厂拿到铝水的价格。山东滨州地区拿到魏桥的铝水价格是长江报价-60。下浮费用为保密数据，市场公开不可查询。

  下浮费用主要考虑三个因素：铝厂自身成本，到目的地运费，省却的重熔费用。

  如新疆东方希望电解铝厂，下浮-750，下游铝棒厂拿到铝水后，加工铝棒成本约为200元/吨，铝锭的运输到内地成本约为500元/吨，铝棒厂实际到内地的铝棒成本为三地铝锭均价-50元/吨，即13150元/吨。相较于内地企业拿到铝锭现货价格13150元/吨，+300元加工费成本，铝棒的售价仅为13500元/吨。铝水直销对于铝棒企业吸引力极大，铝棒厂会选择就电解铝厂附近建厂

  下浮费用一般在铝水销售长单合同谈判时候，一并敲定，铝水长单销售时间较长，供货期在1年以上，由于铝厂在产业链上的相对强势，谈判完下浮费用后又变卦要求提价的例子并不少见。因此下浮费用半年或者季度，均有可能发生调整。

  由于铝锭数量越来越少，现货流通数量减少，有时候会出现铝锭价格明显上升，与铝棒价格缩小的情况。正常铝棒的加工费市场价在300~400元左右，即正常情况下，铝棒价格=铝锭价格+300~400元。7月以后棒锭价差明显低于300，即电解铝厂直接销售铝锭比销售铝水给铝棒企业更划算，增大了铸锭倾向。电解铝厂要求调整下浮价格，与铝棒厂产生纷争的时间点，也是从7月左右开始出现的