为了进一步加强与能化产业客户的交流合作，共同促进行业细节研究，在大连商品交易所的大力支持下，凯丰投资于2015年5月20日下午在广州南丰朗豪酒店举办了“凯丰投资2015年华南能化论坛”。本次会议采取定向邀请方式，参会企业涵盖煤化工生产企业、主流进口代理商、国内贸易商、大型下游生产企业及部分投资公司。参会嘉宾包括全国能化产业链相关企业的生产经营管理人员、生产销售人员、投研人员等共计60余人。

会议总共分为三个主题演讲和一个互动交流环节。凯丰投资董事长吴星以《中国经济乐观中的隐忧》为题，旁征博引、跨界融合，从宏观、产业、消费三个不同层面阐述了凯丰投资对于中国经济的看法。吴总认为中国的现行制度在全球范围内具备比较优势，看好中国中长期的发展，但短期可能面临第二产业产能过剩向第一产业溢出的负面影响。在此过程中，我国的第二产业对全球的影响将逐步显现。当前，我国钢铁行业对全球市场的影响已略现端倪，2014年铁矿石大幅下跌，中国的钢铁行业在这个过程中具备了竞争力，我国钢材通过出口冲击到美国的废钢市场。关于能源化工方面，吴总谈到过去的五到十年，全球能源市场格局的演变起源于2003-2008年美国天然气价格大幅上涨，导致其页岩油、气行业快速发展，进而在地缘政治等因素弱化后，2014年整个能源市场开始呈现过剩格局。对下游化工品而言，能源市场过剩带来的是原料选择多样性及相关工艺路径进化，能源市场过剩压力最终将极有可能传导至化工品市场。从需求端来看，中国人口红利已到末端，物流成本高企，短期有隐忧，未来能源化工供需结构将是观测市场一个重要指标。

凯丰投资能化分析师乔娟就近期大家所关注的煤化工行业发展概况，阐述了煤制烯烃行业发展对相关品种的影响 。乔娟认为，十一五期间中国开始大力推动煤化工行业，烯烃已经成为连接煤炭和石油的桥梁。随着煤化工发展，对相关的聚烯烃、甲醇等行业的贸易格局发生较大的影响。在我国富煤少油缺气的能源格局和原油进口依存度偏高的情况下，如何规范引导行业发展，解决现有的水源、环保问题，是煤化工发展的关键问题。

宏观对冲、细节交易、差异性分析是凯丰投资研究和交易的特色。凯丰投资能化分析师周欣晓卉以聚乙烯和聚丙烯价差为例，充分展示了这一点。在《LL-PP价差解析》中，凯丰能化分析师周欣晓卉提出，在不同地区、不同原料及不同工艺的产能投放背景之下，2015-2017年聚烯烃市场供应将趋于宽松，相关品种的价格结构将趋于扁平化。下游替代是LL-PP价差非常重要的影响因子。当前PP在合成树脂中具备最高的经济性，一旦下游替代长期存在，PP将比PE实现更好的去库存，绝对价格低位逢低做多PP、价差高位介入买PP抛LL都是安全边际较高的投资策略。同时，今年的现货行情要特别关注厄尔尼诺现象可能带来的气候问题，夏季一旦出现洪涝灾害PP用量可能阶段性爆发。

最后，大家就所关心的凯丰投资投研体系打造、LL与PP价差中的关键变量可能的变化等一系列问题现场进行了充分的沟通和交流。会议于当天下午18:00圆满结束。